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目前是否需要降准?

更新时间:2019-04-25 09:49
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  对于央行一个月内接连两次辟谣,联讯证券高级宏观研究员张德礼认为,央行近期两次就降准辟谣,属于央行预期管理中的方式之一,通过辟谣想向市场传递短期降准概率较低的信号,扭转市场对央行将降准的过强预期。
  董希淼分析称,很多货币政策主要影响市场预期,所以像美联储等机构很注重和市场的沟通,而像谣言这样不正确的信息会影响到与市场沟通的效果,所以应该进行打击。不过,谣言和学术研究的预测是有区别的,一般对市场走向、政策走向的预测会有不同的看法,这个是应该允许存在的。
  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军则表示,投资者热切盼望央行能有动作继续推动市场上升,但央行的目的并不是要通过放松政策推动市场上升,货币政策非常清晰,是要疏通货币供应渠道,让释放的流动性更多地导向实体经济,而不是股市。
  东方金诚首席宏观分析师王青回应新京报记者称,当前国内外宏观经济形势复杂多变,社会心理预期处于敏感阶段,金融市场易受一些不实传言扰动,而包括及时辟谣在内的明确政策信号是稳定市场预期的关键。近期央行两次打击降准谣言,一方面表明这类谣言有可能对央行实施货币政策形成严重干扰,需要及时澄清、严肃处理;另一方面,这也体现了监管层注重市场沟通、积极实施预期管理的态度。
  对于当前是否有降准需要,受访人士普遍认为存在降准空间,但短期降准的必要性不高。
  董希淼分析称,现在看降准存在空间和可能。从宏观层面看,当前我国制造业采购经理指数(PMI)仍然处于下行趋势,下半年经济增长压力较大,降准有助于稳定市场信心。从基础货币投放来看,用降准的方式对冲基础货币缺口可能仍是央行的较好选择。从具体操作看,二季度共有中期借贷便利(MLF)11855亿元到期,可能通过降准置换到期的MLF。此外,近期货币市场利率有所上升,短期资金面趋紧。因此,在一季度经济数据公布之后,央行可能在4月中下旬决定是否降准。预计央行2019年仍将可能降准,继续保证流动性合理充裕,实现货币信贷和社会融资规模合理增长。
  但他同时强调,不降准也有一定的理由。三月的金融数据显示,经济在回暖,中国经济的问题仍然是结构性问题,这些问题难以通过降准来解决。展望二季度乃至未来一段时间,不要总是把对货币政策的关注放在降准与否上,而是要更关注中小银行实行较低存款准备金率的政策框架、利率市场化改革、货币政策传导机制的疏通等问题上,这些问题比降准更重要。
  围绕近期披露的几组经济数据,张德礼也认为,短期降准的必要性不高,主要是因为一季度社融放量后,二季度经济有支撑。此外,二季度CPI通胀存在上行的风险,也限制了央行降准的空间。
  民生银行首席研究员温彬同样表示,今年一季度宏观经济数据全面超预期,也使得短期内降准降息预期有所下降。另外看到一些城市房地产调控后房价回升,加上近期“猪周期”的回归,特别是下半年猪价格的上涨可能带来的通胀压力,都使得货币政策对预期保持谨慎,所以短期降准概率有所下降。
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